탄력적 공급 토큰에 대해서 알아보기!

시작

탄력적 공급 토큰은 순환 공급이 변화합니다. 아이디어는 가격 변동성 대신 rebases라는 이벤트를 통한 토큰 공급이 변경된다는 것입니다. 

Rebase란, 일부 가상화폐에서 채택된 가격 안정화 메커니즘 중 하나입니다. Rebase는 시장에서의 자율적인 가격 조정을 목표로 하며, 일반적으로 매일 또는 일정 기간마다 발생합니다.

 

Rebase 메커니즘은 해당 가상화폐의 발행량을 조정하여 가격 안정화를 이루어냅니다. 예를 들어, 가상화폐의 가격이 상승하면, Rebase는 가상화폐의 발행량을 늘려서 가격을 낮추려고 합니다. 반대로, 가상화폐의 가격이 하락하면, Rebase는 가상화폐의 발행량을 줄여서 가격을 올리려고 합니다.

 

Rebase는 일부 가상화폐에서만 사용되는 메커니즘으로, 가격 안정화를 위한 다른 방법으로는 예치금 프로토콜, 스테이블코인 등이 있습니다. 그러나, Rebase는 상대적으로 높은 수익을 추구하는 투자자나 트레이더에게 인기가 있습니다. Rebase를 이용한 투자나 거래는 매우 고위험-고수익의 투자 방법이므로, 신중하게 고려해야 합니다.

 

비트코인 프로토콜이 목표 가격을 달성하기 위해 사용자 지갑에 있는 비트코인의 양을 조정할 수 있다고 상상해 보십시오. 오늘 1 BTC가 있습니다. 당신은 내일 일어나서 이제 2 BTC를 가지지만 각각 어제의 절반 가치입니다. 리베이스 메커니즘이 작동하는 방식입니다.

 

소개

탈중앙화 금융(DeFi)은 블록체인에서 새로운 유형의 금융 상품이 폭발적으로 증가하는 것을 목격했습니다. 우리는 이미 이자농사, 이더리움에서 토큰화된 비트코인, 유니스왑 및 플래시론에 대해 논의했습니다. 흥미로운 암호화 공간의 또 다른 부분은 탄력적 공급 토큰 또는 리베이스 토큰입니다.

 

그 배후의 독특한 메커니즘은 많은 실험을 허용합니다. 이 토큰이 어떻게 작동하는지 봅시다.

 

탄력적 공급 토큰이란 무엇입니까?

탄력적 공급(또는 리베이스) 토큰은 토큰 가격의 변화로 인해 순환 공급이 확장되거나 축소되는 방식으로 작동합니다. 이러한 공급의 증가 또는 감소는 rebasing이라는 메커니즘과 함께 작동합니다. 리베이스가 발생하면 각 토큰의 현재 가격을 기준으로 알고리즘에 따라 토큰 공급이 증가하거나 감소합니다.

 

어떤 면에서 탄력적 공급 토큰은 스테이블 코인 과 병행할 수 있습니다. 그들은 목표 가격을 달성하는 것을 목표로 하며 이러한 리베이스 메커니즘은 이를 용이하게 합니다. 그러나 주요 차이점은 리베이스 토큰은 변화하는 (탄력적인) 공급으로 이를 달성하는 것을 목표로 한다는 것입니다. 

스테이블 코인(Stablecoin)은 가치가 안정적인 가상화폐입니다. 일반적으로 스테이블 코인은 기존의 가치 안정화 메커니즘을 사용하여 발행됩니다. 이러한 메커니즘에는 예치금, 외부 자산 보유, 암호화폐 대출 등이 있습니다.

 

스테이블 코인은 가치 안정성으로 인해 가상화폐 거래에서 사용되는 주요 수단 중 하나가 되었습니다. 가격 변동성이 큰 일부 가상화폐와는 달리, 스테이블 코인은 거래 속도가 빠르고 안정적이므로, 가상화폐 거래를 위한 중개화폐로 자주 사용됩니다.

 

스테이블 코인은 대표적으로 다음과 같은 종류가 있습니다.

1. 코인 베이스드 스테이블 코인: 기존 암호화폐에 대한 대안으로서, 예를 들면 Tether(USDT), USD Coin(USDC) 등이 있습니다.
2. 채권 베이스드 스테이블 코인: 외부 채권이나 선물 등의 자산을 보유하여 발행되는 스테이블 코인으로, 예를 들면 MakerDAO의 DAI가 있습니다.
3. 암호화폐 대출 스테이블 코인: 대출 시스템과 연동되어 발행되는 스테이블 코인으로, 예를 들면 Compound의 cUSD 등이 있습니다.

스테이블 코인은 가격 안정성을 강조하기 때문에, 투자 수익률은 높지 않지만, 가치 변동성이 적기 때문에 안정적인 투자 수단으로 사용됩니다.

잠깐, 많은 암호화폐가 변화하는 공급으로 작동하고 있지 않습니까? 예, 다소. 현재 6.25개의 새로운 BTC가 매 블록마다 발행됩니다. 2024년 반감기 이후에는 블록당 3.125개로 줄어들 것입니다. 예측 가능한 비율이므로 내년 또는 다음 반감기 이후에 BTC가 얼마나 존재할지 추정할 수 있습니다. 

 

공급 탄력적 토큰은 다르게 작동합니다. 언급한 바와 같이 리베이스 메커니즘은 토큰 순환 공급량을 주기적으로 조정합니다. 1 USD의 가치를 달성하는 것을 목표로 하는 탄력적인 공급 토큰이 있다고 가정해 보겠습니다. 가격이 1 USD 이상인 경우 리베이스는 현재 공급을 증가시켜 각 토큰의 가치를 줄입니다. 반대로 가격이 1 USD 미만이면 리베이스가 공급을 줄여 각 토큰의 가치를 높입니다.

 

이것은 실용적인 관점에서 무엇을 의미합니까? 리베이스가 발생하면 사용자 지갑의 토큰 양이 변경됩니다. 1 USD의 가격을 목표로 하는 가상의 토큰인 Rebase USD(rUSD)가 있다고 가정해 보겠습니다. 하드웨어 지갑에 100 rUSD가 안전하게 보관되어 있습니다. 가격이 1 USD 아래로 내려간다고 가정해 보겠습니다. 리베이스가 발생한 후 지갑에는 96 rUSD만 있지만 동시에 각 rUSD는 리베이스 전보다 비례적으로 더 가치가 있습니다.

 

아이디어는 총 공급량에 비례하는 보유량이 rebase와 함께 변경되지 않았다는 것입니다. 리베이스 이전에 공급량의 1%가 있었다면 지갑의 코인 수가 변경되더라도 리베이스 이후에도 여전히 1%가 있어야 합니다. 본질적으로 가격에 관계없이 네트워크 공유를 유지합니다.

 

리베이스 토큰 예제

앰플포스

Ampleforth는 탄력적 공급과 함께 작동하는 최초의 동전 중 하나입니다. Ampleforth는 1 AMPL이 1 USD의 가격을 목표로 하는 무담보 합성 상품을 목표로 합니다. 리베이스는 24시간마다 한 번씩 발생합니다.

이 프로젝트는 간헐천(Geyser)이라는 유동성 채굴 캠페인이 도입되기 전까지 상대적으로 견인력이 거의 없었습니다. 이 체계에서 특히 흥미로운 점은 기간입니다. 10년 동안 참가자들에게 토큰을 배포합니다. Geyser는 유동성 인센티브가 DeFi 프로젝트에 상당한 견인력을 제공할 수 있는 방법의 대표적인 예입니다.

 

간헐천(Geyser)은 암호화폐 대출 플랫폼인 Yearn Finance에서 제공하는 이자 수익률 최적화 도구 중 하나입니다. 간헐천은 사용자들이 자신의 암호화폐를 예치하면 이에 대한 이자 수익을 제공하며, 예치된 자산을 이용하여 다른 암호화폐를 대출하거나 더욱 안정적인 수익을 창출하는 방식으로 운영됩니다.

 

간헐천은 일정 기간 동안 예치된 암호화폐를 "블록 리워드"나 "유동성 마이닝" 등의 수익을 창출할 수 있는 다른 플랫폼에 대출하여, 그 수익을 이자로 지급합니다. 예를 들어, 간헐천에서 예치한 암호화폐가 Uniswap 등의 분산형 거래소에서 유동성 공급자로 활동하거나 블록체인에서 채굴 보상을 받을 경우, 이 수익은 간헐천의 이자로 지급됩니다.

 

간헐천은 Yearn Finance에서 제공하는 다른 수익 최적화 도구들과 함께 사용될 수 있으며, 이를 통해 사용자는 최대한의 이자 수익을 창출할 수 있습니다. 간헐천은 이자 수익을 지급하는 동시에, 대출 플랫폼에 대출한 자산에 대한 리스크도 존재하므로, 사용자는 각 대출 플랫폼의 리스크와 리워드를 신중하게 고려해야 합니다.

 

기술적으로는 스테이블 코인이지만 AMPL 가격 차트는 탄력적인 공급 토큰의 변동성을 보여줍니다.

 

 

AMPL 가격은 1달러를 목표로 하고 있지만 그럼에도 불구하고 상당히 변동될 수 있습니다.

 

이 가격 차트는 개별 AMPL 토큰의 가격만 표시하며 공급의 변화는 고려하지 않는다는 점을 명심하십시오. 그럼에도 불구하고 Ampleforth는 변동성이 매우 높기 때문에 가지고 놀기에 위험한 코인입니다.

시가 총액 측면에서 탄력적인 공급 토큰을 도표화하는 것이 더 합리적일 수 있습니다. 개별 단위의 가격은 그다지 중요하지 않기 때문에 시가 총액은 네트워크의 성장과 추진력에 대한 보다 정확한 지표가 될 수 있습니다.

시가 총액(Market Capitalization)은 한 회사의 총 발행 주식 수와 현재 시장 가격을 곱한 값으로, 그 회사의 시장 가치를 나타냅니다. 즉, 시가 총액은 특정 기업의 주식이 시장에서 얼마나 가치 있는지를 나타내는 지표입니다.

 

시가 총액은 다른 기업과의 비교를 통해 기업의 상대적인 크기를 파악할 수 있습니다. 예를 들어, A 기업의 시가 총액이 B 기업의 시가 총액보다 크다면, A 기업은 B 기업보다 시장에서 더 큰 가치를 가지고 있다는 것을 의미합니다.

 

시가 총액은 기업의 주가에 대한 정보 뿐만 아니라, 기업의 성장 가능성, 재무 상태 등 다양한 요인을 고려하여 평가할 수 있습니다. 따라서, 시가 총액은 기업의 경쟁력과 가치를 평가하는 중요한 지표 중 하나입니다.

대수 규모의 AMPL 시가 총액.

 

참마 금융

Yam Finance는 어느 정도 견인력을 얻은 다른 탄력적 공급 토큰 프로젝트 중 하나입니다. Yam 프로토콜의 전반적인 디자인은 Ampleforth의 탄력적 공급, Synthetix의 스테이킹 시스템 및 yearn.finance의 공정한 출시 간의 일종의 매시업입니다. YAM은 또한 1 USD의 가격 목표를 달성하는 것을 목표로 합니다.

 

YAM은 모든 토큰이 유동성 채굴을 통해 배포되었기 때문에 완전히 커뮤니티 소유의 실험입니다. 사전 채굴이나 설립자 할당이 없었습니다. 이러한 토큰을 획득할 수 있는 경기장은 수확량 농업 계획을 통해 모두를 위한 것이었습니다.

 

완전히 새롭고 알려지지 않은 프로젝트인 Yam은 이틀도 안 되어 스테이킹 풀에 6억 달러의 가치를 달성했습니다. 많은 유동성을 끌어들인 것은 YAM 농업이 가장 인기 있는 일부 DeFi 코인 보유자를 구체적으로 표적으로 삼은 방식입니다. 이들은 COMP, LEND, LINK, MKR, SNX, ETH, YFI 및 ETH-AMPL Uniswap LP 토큰이었습니다.

스테이킹 풀(Staking Pool)은 블록체인에서 사용되는 암호화폐를 보유하고 있는 사용자들이 함께 자산을 모아 스테이킹(Staking)하는 풀을 말합니다. 스테이킹은 블록체인에서 새로운 블록을 생성하고 유지하기 위해 일정량의 암호화폐를 예치하는 것을 의미합니다.

 

스테이킹 풀은 일반적으로 사용자가 자신의 암호화폐를 보유하고, 블록체인에서 새로운 블록을 생성하는 데 필요한 일정량의 암호화폐를 예치하여 수익을 얻을 수 있습니다. 이는 블록체인에서 새로운 블록을 생성하는 과정에서 예치한 암호화폐를 보상으로 받는 것을 의미합니다.

 

스테이킹 풀은 일반적으로 자산을 관리하는 데 필요한 기술적인 능력이나 시간이 부족한 개인 투자자들에게 인기가 있습니다. 스테이킹 풀에서는 여러 사용자가 자신의 암호화폐를 예치하여 풀을 운영하며, 풀에서 발생하는 수익은 사용자들 간에 분배됩니다.

 

스테이킹 풀은 일반적으로 보상을 받을 수 있는 기간, 보상율, 수수료 등이 다르며, 블록체인 네트워크에 따라 차이가 있습니다. 또한, 스테이킹 풀에 참여하면서는 예치한 자산에 대한 리스크가 존재하므로, 사용자는 신중하게 선택하고 관리해야 합니다.

 

그러나 리베이스 메커니즘의 버그로 인해 훨씬 ​​더 많은 공급량이 계획대로 발행되었습니다. 이 프로젝트는 커뮤니티 자금 지원 감사 및 공동 노력 덕분에 궁극적으로 다시 시작되고 새로운 토큰 계약으로 마이그레이션되었습니다. Yam의 미래는 이제 YAM 보유자의 손에 완전히 달려 있습니다.

 

탄력적 공급 토큰의 위험

탄력적 공급 토큰은 매우 위험하고 매우 위험한 투자입니다. 자신이 하고 있는 일을 완전히 이해한 경우에만 투자해야 합니다. 리베이스가 발생한 후에 보유하고 있는 토큰의 양이 변경되기 때문에 가격 차트를 보는 것은 그다지 도움이 되지 않을 것임을 기억하십시오. 

 

물론 이것은 이익을 증폭시킬 수 있지만 손실을 증폭시킬 수도 있습니다. 토큰 가격이 하락하는 동안 리베이스가 발생하면 토큰 가격이 하락하여 돈을 잃을 뿐만 아니라 각 리베이스 후 토큰을 점점 더 적게 소유하게 됩니다! 

 

이해하기 매우 까다롭기 때문에 리베이스 토큰에 투자하면 대부분의 트레이더에게 손실이 발생할 수 있습니다. 탄력적 공급 토큰 뒤에 있는 메커니즘을 완전히 파악할 수 있는 경우에만 탄력적 공급 토큰에 투자하십시오. 그렇지 않으면 투자를 통제할 수 없으며 현명한 결정을 내릴 수 없습니다.

 

마무리 생각

탄력적 공급 토큰은 DeFi에서 주목해야 할 혁신 중 하나입니다. 우리가 본 것처럼 이들은 목표 가격을 달성하기 위해 공급량을 알고리즘적으로 조정할 수 있는 코인과 토큰입니다.

 

탄력적 공급 토큰은 흥미로운 실험일 뿐입니까, 아니면 상당한 견인력을 얻고 틈새 시장을 개척할 것입니까? 말하기는 어렵지만 이 아이디어를 더 발전시키려는 새로운 DeFi 프로토콜 설계가 개발 중에 있습니다.